“美 양적완화 축소 지속…日 추가 완화 가능성”

한국은행은 소비자물가 상승률이 점차 높아져 물가안정목표(2.5∼3.5%) 범위 내로 복귀할 것으로 전망했다.

미국의 양적완화 축소 등으로 향후 국내 장기시장 금리가 가파르게 오르면 장기채 매입 등 공개시장 조작에 나서야 한다는 의견도 한은 내부에서 나왔다.

한은은 31일 국회에 제출한 ‘통화신용정책 보고서’에서 “그동안 저인플레이션의 주된 요인으로 작용한 공급요인과 제도적 요인의 물가안정효과가 약화될 것”이라며 이처럼 전망했다.

향후 물가 여건은 수요 측면의 물가하락 압력이 완화되고 공급 측면에서 국제 원자재 가격을 제외한 대부분 요인이 상승압력으로 작용할 것으로 내다봤다.

다만, 한은은 기대인플레이션이 하락해 2차 효과를 유발하면서 경제활력을 저하시키거나 글로벌 성장세 둔화 등으로 저인플레이션 추세가 지속할 가능성에 대해서는 상시적으로 점검할 것이라고 밝혔다.

또 금융완화 기조의 장기화로 한계기업의 구조조정이 지연될 가능성 등도 면밀하게 점검할 것이라고 설명했다.

주요국 통화정책 기조와 관련해서는 “미국 연준은 자산매입 규모를 계속 축소해나갈 것으로 예상된다”며 미국의 양적완화 축소가 계속될 것으로 예상했다.

이에 비해 유럽중앙은행(ECB)은 당분간 현 정책기조를 유지하겠지만 낮은 물가 상승률이 지속되면 더욱 완화적인 통화정책을 펼 가능성이 있고 일본은 4월 소비세율 인상 등으로 경기 회복세가 약화되면 추가 완화를 실시할 가능성이 있다고 진단했다.

한은은 금리정책의 파급효과를 저해하는 요인을 완화하는 데 힘쓰고 주요국 통화정책의 차별화에 따른 영향을 종합적으로 점검하면서 해외요인으로 수익률 곡선이 급격히 가팔라지는 현상을 방지할 방안도 모색할 것이라고 강조했다.

김준일 한은 부총재보는 이와 관련, 장기채 매입을 비롯한 공개시장 조작 등 방안을 제시하면서 “장기 금리가 지나치게 급등할 경우 정책 대응에 나설 준비가 돼있다”고 말했다.

한은은 기업 자금사정은 전반적으로 양호하겠지만 업황이 부진하거나 신용도가 낮은 기업은 금융사의 리스크관리 강화, 투자자의 신용 경계감 등으로 자금 조달애로가 이어질 것으로 예상했다.

공개시장조작 대상기관에 대한 인센티브 강화, 금융중개지원대출 제도를 활용한 중소기업에 대한 금융지원 효과 극대화 등도 향후 통화신용정책의 방향으로 제시했다.

한편, 한은은 기준금리를 작년 6월 이후 연 2.5%로 동결해온 이유로 ▲경제성장세가 이어질 것이라는 전망 ▲낮은 물가상승률이 중기적으로 지속되기는 어려울 것이라는 판단 ▲해외 위험요인의 전개를 지켜볼 필요 등을 꼽았다.

연합뉴스