“단기적으로 10조 규모 자금 증시 신규 유입 기대”

정부의 사적연금 활성화 대책이 증시에 긍정적으로 작용할 전망이다.

위험자산 투자한도가 상향조정돼 장기적으로 증시 수급에 기여할 것으로 보이기 때문이다.

정부가 27일 발표한 사적연금 활성화 대책을 보면 확정기여(DC)형 퇴직연금과 개인퇴직계좌(IRP)의 위험자산 보유한도가 확정급여형(DB)과 동일한 70%로 상향조정된 것이 눈에 띈다.

퇴직연금은 2016년부터 상시근로자 300인 이상 기업을 시작으로 기업의 가입이 의무화되고 2022년부터는 모든 기업이 가입해야 한다.

정부가 부동산 활성화 정책 등 경기 부양책을 내놓은 데 이어 이날 발표한 사적연금 활성화 방안은 시장에서 가계 안정을 위한 자산시장 부양정책 중 하나로 평가받고 있다.

DC형·개인퇴직계좌의 위험자산 투자한도가 40%에서 70%로 높아지면 퇴직연금의 주식투자 비중 확대가 늘어날 것은 자명하다. 퇴직연금은 6월 말 기준으로 87조5천억원 규모에 달한다.

김중원 메리츠종금증권 투자전략팀장은 “이번 정책으로 퇴직연금의 주식 비중 확대가 예상돼 긍정적”이라며 “퇴직연금 제도개선을 통해 주식투자 비중을 확대하면 단기적으로 10조원 규모의 자금이 증시로 유입될 수 있다”고 진단했다.

퇴직연금의 주식투자 비중 확대는 단기적 효과뿐만 아니라 매달 상당 규모의 자금이 지속적으로 주식시장에 유입될 수 있다는 점에서 긍정적이다.

선진국의 경우에도 퇴직연금의 주식투자 비중이 50%가 넘는 경우가 많다.

영국, 일본, 호주 등은 퇴직연금으로 주식에 투자하는 데 제한이 없고 미국은 일부 고용주의 주식 제한이 있을 뿐이다.

김 팀장은 “퇴직연금 제도 개선과 최경환 경제팀의 자산시장 부양을 위한 정책 모멘텀으로 코스피 박스권이 2,050∼2,100포인트로 확대될 것”이라고 내다봤다.

그동안 퇴직연금 제도가 과도하게 위험자산 투자를 제한해 저금리 시대의 연금수익률이 ‘제로’에 가까운 수준이라는 지적이 많았던 만큼 퇴직연금 자체의 수익률 제고에도 도움이 될 수 있다.

임노중 아이엠투자증권 투자전략팀장은 “저금리 기조가 이어지고 있어 연금은 수익률을 높이기 위해 주식 등 위험자산 편입을 늘릴 수밖에 없다”며 “사적연금이 장기적으로 증시 수급에 영향을 주면서 긍정적인 역할을 할 것”이라고 설명했다.

임 팀장은 “미국의 경우 1990년대 호황기를 IT(정보기술) 경기가 이끈 측면도 있지만 퇴직연금의 역할도 컸다”며 “한국도 미국의 사례를 따라갈 가능성이 크다”고 덧붙였다.

연합뉴스