미국의 금리 변동보다는 중국의 경기 둔화가 한국경제에 한층 위협적이라는 진단이 나왔다.

한국경제는 미국 금리가 올라도 대규모 외자 유출 등의 위기로 몰리지 않지만 중국의 경기둔화가 본격화되면 타격을 크게 입을 수밖에 없다는 것이다..

◇미 금리 변동 한국 영향 제한적

한국은 미국금리 인상설이 꾸준히 제기될 때에도 각국의 부도 위험을 보여주는 지표인 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 크게 오르지 않았다.

미국과 금융시장 통합도가 높은 브라질이나 대외채무 및 경상수지 적자 등으로 대외 건전성이 취약한 터키, 말레이시아 등 신흥국들은 자금 이탈에다 가산금리 상승 등으로 고전했다. 특히, 말레이시아는 총리 퇴진 요구 등 국내 정치 불안에다 중국 경기 둔화까지 겹쳐 링깃화가 폭락, 거의 외환위기에 직면한 상태다.

한국은 8.11 위안화 절하 조치 후에야 CDS 프리미엄이 12bp(1bp=0.01%포인트) 올라 68bp를 기록했다. 중국이 위기상황에 빠지자 한국도 아시아 및 중남미 신흥국들과 함께 부도 위험이 상승했다.

국제금융센터는 이런 점을 고려해 미국 금리보다 중국 경기둔화에 따른 국외투자자들의 시각 변화에 더욱 유의해야 한다고 보고 있다.

대외경제정책연구원의 정성춘 국제거시금융실장은 한국의 대외 부채가 적은데다 적정 수준의 외화보유액, 경상수지 흑자 등 펀더멘털(기초 여건)이 양호해 미국의 금리 인상에 맞춰 ‘동반 금리 인상’ 등 직접 경로에 의한 충격을 받을 정도는 아니라고 보고 있다.

이런 점을 고려해보면 미 금리 변동으로 직접 타격을 받을 정도는 아니며 그 영향도 제한적이라는 게 중론이다.

◇중국 경기둔화, 우려된다

반면, 중국 경기 둔화와 증시 대란 등 경제 변동성에는 한국이 상당히 취약한 것으로 나타났다.

국제금융센터는 ‘중국경제의 장기침체 가능성 점검’ 보고서에서 중국이 소비주도 성장 잠재력과 정책적 대응 여력 등을 갖추고 있지만 과도한 지방정부부채, 과잉생산, 국유기업 비효율성 등 구조적 문제들이 성장을 저해할 수 있다고 지적했다.

중국 당국이 통화정책 완화 등 각종 경기 부양 조처를 하고 있지만, 둔화 폭이 예상보다 클 것이라는 우려가 나오고 있다.

중국의 통계국이 최근에 발표한 8월 경제지표를 보면 산업 생산은 6.1% 증가에 그쳤다. 이는 전달보다 0.1%포인트 높지만, 시장 예상치 6.4∼6.6%보다 낮다. 고정자산 투자도 지난달 10.9% 증가에 그친 것으로 집계됐다.

중국은 최근에 ‘국유기업 개혁 지도의견’을 발표하고 주식 소유 다양화, 상장 추진, 혼합소유제 등의 국유기업 개혁 지침도 제시했지만 중국 증시 불안은 지속되고 있다.

조규림 현대경제연구원 선임연구원은 미국 금리 인하, 중국 경기 둔화, 원자재 가격 급락 등 ‘삼중 쇼크’로 말레이시아 등 동남아 국가들의 외환위기가 발생하면 내년에 한국의 경제성장률이 예상보다 1.3%포인트 낮아질 것”이라고 내다봤다.

특히 위기가 중국 등 주변국으로 확대돼 세계적인 경기 침체를 불러오고 교역량을 감소시킨다면 내년에 한국의 총수출 증감률과 경제성장률은 예상치보다 각각 5.2%포인트, 1.3%포인트 낮아진다고 우려했다.

연합뉴스